الطرح العام الأولي (IPO) في الإمارات
يُمثّل الطرح العام الأولي (IPO) أداةً فعّالة لزيادة الوعي العام بالشركة وفتح أسواق جديدة ورفع رأسمالها. كثيراً ما يستخدمه المؤسسون استراتيجيةً للخروج، فيما أفاد عدد كبير من مستثمري رأس المال المخاطر من الطروحات العامة لتحقيق عوائد من الشركات الناشئة التي ساهموا في بنائها.
الإطار التشريعي للطرح العام في الإمارات
يُستند التشريع الرئيسي إلى القانون الاتحادي رقم 2 لعام 2015 بشأن الشركات التجارية، فضلاً عن القرار رقم 25 (رئيس مجلس الإدارة) لعام 2020 المُنظِّم للطروحات العامة وإصدار الأسهم في الشركات المدرجة. تضم الإمارات ثلاثة أسواق مالية:
- سوق دبي المالي (DFM)
- سوق أبوظبي للأوراق المالية (ADX)
- ناسداك دبي (NASDAQ Dubai)
تخضع سوقا DFM وADX لرقابة هيئة الأوراق المالية والسلع (SCA)، فيما تُنظّم هيئة الخدمات المالية في دبي (DFSA) ناسداك دبي بوصفها تقع ضمن اختصاص DIFC.
شروط إدراج الطرح العام في الإمارات
تشترط اللوائح الإماراتية لإدراج الشركة في البورصة:
- ممارسة الشركة نشاطها لمدة سنتَين ماليتَين على الأقل
- رأسمال مبدئي لا يقل عن 30 مليون درهم
- ألّا يمتلك المؤسسون أقل من 30٪ ولا أكثر من 70٪ من إجمالي الأسهم المُصدَرة
- تحقيق ربح تشغيلي سنوي وربح توزيعي لا يقل عن 10٪ من رأس المال المُصدَر خلال السنتَين الماليتَين السابقتَين للتحويل
الجهات التنظيمية المسؤولة
تتولى الإشراف على تراخيص الشركات المساهمة العامة:
- هيئة الأوراق المالية والسلع (SCA)
- هيئة الخدمات المالية في ADGM (FSRA)
- هيئة الخدمات المالية في DIFC (DFSA)
- دائرة التنمية الاقتصادية (DED)
الشكل القانوني المطلوب للطرح العام
يشترط القانون الإماراتي أن تتخذ الشركة الراغبة في طرح أسهمها للعموم شكل الشركة المساهمة العامة (PLC). عادةً تُحوّل الشركات ذات المسؤولية المحدودة (LLC) شكلها القانوني لتصبح شركةً مساهمة عامة بهدف رفع رأسمالها في الأسواق العالمية. يُعدّ الطرح العام الأولي عمليةً معقدة تستلزم التخطيط الدقيق والتنسيق مع عدة جهات تنظيمية.
للاستثمار الأمثل في أدوات تمويل الشركات كرأس المال المخاطر وصناديق الاستثمار المتخصصة، راجع هياكل رأس المال المخاطر في الإمارات. وللاطلاع على المشهد الاستثماري الأشمل، اقرأ الاستثمار الأجنبي المباشر في الإمارات ودول مجلس التعاون 2025.
للاستشارة حول إجراءات الطرح العام الأولي وإدراج الأوراق المالية في الإمارات، تواصل مع Garant على info@garant.ae أو +971 4 421 4335.